商傳媒｜吳承岳／台北報導
上週五，美國股市全面收黑，那斯達克指數、標準普爾500指數與道瓊工業平均指數均告下跌。其中，關鍵的費城半導體指數更是下跌1.63%，較歷史高點已累計下跌20%，正式進入技術性熊市，主要歸因於市場對人工智慧（AI）投資回報的疑慮加劇。
分析指出，中國AI新創月之暗面（Moonshot）推出的新模型Kimi K3，其性能被評估已大幅縮小與頂尖美國AI模型間的差距，這引發了市場對AI基礎建設天文數字般的投資能否實際獲利的擔憂。此情緒蔓延至科技巨頭股，使Alphabet公司股價因其Gemini模型發布可能延遲的報導而連續兩日調整，Meta則因與Anthropic洽談百億美元AI運算租賃交易的報導，跌幅達2.79%。
晶片股首當其衝。儘管荷蘭半導體設備巨頭艾司摩爾（ASML）於15日公布優於市場預期的財報，台灣晶圓代工龍頭台積電（TSMC）也在16日繳出亮眼成績單，但兩者股價仍面臨下跌壓力，凸顯市場對AI概念股過熱的警惕。韓國半導體巨擘SK Hynix（SK海力士）的股價自高峰已下跌43%，其美國存託憑證（ADR）雖於上週五反彈1.13%，但期間相關槓桿型ETF曾出現超過30%的大幅下跌。BNK Securities Co.,Ltd.研究員金成諾（Kim Sung-no）認為，半導體股價調整並非產業基本面惡化，而是投資組合過高比重正常化的過程，待重新平衡完成後，供需可望趨於穩定。
地緣政治風險也加劇了市場動盪。週末期間，中東情勢再度升溫，傳出伊朗襲擊約旦境內的美國空軍基地，造成兩名美軍喪生，美國中央司令部也證實伊拉克北部有一名美軍陣亡，使中東衝突情勢更加嚴峻。受此影響，國際油價飆升，西德州中級原油（WTI）和Brent Crude（布蘭特原油）雙雙急漲逾4.5%，恐進一步推升全球通膨壓力。
在此背景下，韓國銀行（Bank of Korea）上週將基準利率調升0.25個百分點至2.75%，為三年半以來首次升息。韓國銀行總裁申鉉松表示，將持續應對直到物價穩定收斂至目標水準，並為未來進一步升息的可能性留下空間。此舉雖受半導體出口暢旺驅動，但恐加劇韓國經濟的「K型兩極化」現象，意即半導體業受惠，而內需與家庭則因高利率、高物價與高匯率的「三高」環境而承受更大壓力。成均館大學教授權錫準（Suk-joon Kwon）便指出，半導體產業的繁榮難以轉化為整體經濟的實質助益。
台灣作為全球半導體供應鏈的核心，此波AI投資熱潮降溫與全球股市的動盪，勢必對台股及台灣半導體產業帶來連動影響。市場情緒的轉變，將考驗台積電等龍頭企業的營運韌性，以及台灣科技業如何應對外部風險。
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