商傳媒｜方承業／綜合外電報導
人工智慧（AI）熱潮持續推升美國股市創高，但一項被視為衡量市場估值的重要指標，正再次引發投資人關注。
由「股神」Warren Buffett 提出的「巴菲特指標」（Buffett Indicator）最新數據顯示，截至2026年5月，美國股市總市值占國內生產毛額（GDP）的比率已達229.7%，不僅創下歷史高檔區間，也遠高於巴菲特過去所形容的「玩火」水準。
巴菲特指標的計算方式相對簡單，主要以美國整體股市總市值除以GDP，用來衡量市場整體估值是否偏離經濟基本面。
早在2001年接受《Fortune》專訪時，巴菲特便曾表示，這項指標可能是判斷市場估值最有效的單一工具之一。他認為，當指標落在70%至80%左右時，代表市場具有較佳投資價值；若接近200%，則代表市場已進入高風險區域。
從歷史經驗來看，巴菲特指標曾在2000年網路泡沫期間升至約162%，隨後美股經歷長時間修正，標普500指數最大跌幅超過50%。
雖然市場環境與產業結構已與20多年前大不相同，但近年來巴菲特指標持續攀升的現象，仍讓部分分析師提高警覺。
尤其自2020年以來，美國科技產業在雲端運算、人工智慧及半導體需求帶動下快速成長，大量資金湧入科技股，使整體市場估值持續上升。近年以來，巴菲特指標多數時間維持在150%以上，並在AI投資熱潮推動下突破200%大關。
市場研究機構指出，目前美股估值已明顯高於長期平均水準，反映投資人對AI技術商業化及企業獲利成長抱持高度樂觀預期。
然而，高估值並不代表市場將立即下跌。
不少華爾街分析師認為，當前美國經濟仍維持成長，就業市場相對穩健，企業獲利表現亦優於市場預期。此外，AI相關產業帶來的新一輪生產力革命，也可能改變過去市場估值模型。
因此，巴菲特指標雖能反映市場整體估值偏高，但未必能精準預測修正發生的時間點。
事實上，過去數年巴菲特指標多次處於歷史高位，美股仍持續上漲，顯示市場資金、利率環境及產業趨勢等因素，同樣會影響股價表現。
不過，市場專家普遍認為，在估值已處於歷史高檔的環境下，投資人仍需留意潛在風險，包括通膨變化、利率政策調整、企業獲利成長放緩，以及地緣政治不確定性等因素。
隨著AI概念股持續受到市場追捧，巴菲特指標再度站上歷史高位，也提醒投資人，在追逐市場熱門題材的同時，更應關注企業基本面與資產配置風險。
當市場情緒愈趨樂觀之際，風險管理的重要性往往也同步提高。對長期投資者而言，如何在成長機會與估值風險之間取得平衡，將成為未來投資決策的重要課題。
【免責聲明】
本文內容僅供市場資訊與產業趨勢交流，不構成任何投資建議。金融市場具有風險，投資前應審慎評估自身風險承受能力。
